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黃金基金,規(guī)模大增!
來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:券商中國 陳書玉2025-01-31 13:12

黃金熱度仍然居高不下!

1月30日,COMEX黃金期貨合約價(jià)格超過2800美元/盎司,盤中價(jià)格再創(chuàng)歷史新高。

2024年以來,黃金投資熱度不減。日前披露的公募基金四季報(bào)顯示,全部黃金商品型基金均在2024年實(shí)現(xiàn)規(guī)模大漲,目前規(guī)模最大的黃金ETF規(guī)模已達(dá)286.76億元,共計(jì)6只黃金商品型基金規(guī)模超百億元。

展望2025年,多位基金經(jīng)理表示,仍然要在資產(chǎn)配置組合中提升對黃金資產(chǎn)的重視程度。

2024年多只黃金基金規(guī)模大漲

值得一提的是,日前披露的四季報(bào)顯示,全部黃金商品型基金都在2024年迎來規(guī)模大漲。

從規(guī)模增長數(shù)值來看,華安黃金ETF規(guī)模增長最多,2024年規(guī)模增長147.22億元,總規(guī)模達(dá)286.76億元,成為全市場規(guī)模最大的商品型基金。此外,易方達(dá)黃金ETF、博時(shí)黃金ETF聯(lián)接A、博時(shí)黃金ETF、華安易富黃金ETF聯(lián)接A規(guī)模增長均超70億元,總規(guī)模均超百億。

從規(guī)模漲幅來看,多只跟蹤上海金指數(shù)的上海金ETF均實(shí)現(xiàn)大幅增長,此前這類基金多為規(guī)模不足1億元的小微基金,目前多只產(chǎn)品規(guī)模已升至4億元以上。其中,南方上海金聯(lián)接A規(guī)模從2023年末的0.19億元升至2024年末 4.56億元,漲幅超23倍。此外,廣發(fā)上海金ETF聯(lián)接A、天弘上海金聯(lián)接A、廣發(fā)上海金ETF、中銀上海金ETF聯(lián)接A、南方上海金ETF、工銀黃金ETF聯(lián)接A規(guī)模增長幅度超10倍。而全部黃金商品型基金均在2024年實(shí)現(xiàn)規(guī)模翻倍。

而從基金收益率來看,黃金商品型基金在2024年均取得了超22%的業(yè)績回報(bào)?;仡?024年的黃金價(jià)格走勢,屢創(chuàng)歷史新高。上海黃金交易所的AU9999現(xiàn)貨合約全年上漲了28.19%,逼近納指全年漲幅28.64%。

國泰黃金ETF基金經(jīng)理艾小軍分析表示,2024年中,黃金走出兩輪快速上漲行情,分別集中在3-4月和8-10月兩段區(qū)間。3-4月期間,多國央行增持黃金,疊加中東沖突升級等因素,激發(fā)了黃金的上漲動能。倫敦金現(xiàn)被快速推高至2300美元/盎司,國內(nèi)金價(jià)也突破了560元/克。但隨著美聯(lián)儲降息前景出現(xiàn)較大分歧、中國央行停止購金,金價(jià)進(jìn)入了近4個月的橫盤震蕩狀態(tài)。從8月開始,美聯(lián)儲降息前景愈發(fā)明朗,疊加美國大選不確定性提升,黃金迎來了第二次快速攀升。倫敦金現(xiàn)從8月初的2300多美元/盎司,一路沖高到10月底的2800多美元/盎司。此后,由于美國通脹仍具韌性,市場對美聯(lián)儲降息節(jié)奏開始反復(fù),黃金走出震蕩行情。

華安黃金ETF四季報(bào)表示,黃金的良好表現(xiàn)基于三大因素。首先,2024年9月美聯(lián)儲開啟降息,并在11月、12月議息會議維持降息節(jié)奏,美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖顯示2025年有望延續(xù)降息。海外貨幣環(huán)境寬松,對于黃金的影響相對積極。其次,去美元化因素影響下,全球央行持續(xù)購金,中國央行在11月、12月均增持黃金。最后,全球政策變動加快,在大類資產(chǎn)不確定性加大的背景下,黃金具備重要的配置價(jià)值。長期來看,美國當(dāng)前面臨高債務(wù)和高利率的雙重壓力,未來將加重美國財(cái)政負(fù)擔(dān),影響美元信用。作為應(yīng)對,黃金的配置必要性在提升。

2025年黃金仍具備配置價(jià)值

展望2025年,多位基金經(jīng)理表示,仍然要在資產(chǎn)配置組合中提升對黃金資產(chǎn)的重視。

艾小軍表示,展望2025,盡管美聯(lián)儲降息路徑出現(xiàn)了一定的不確定性,但當(dāng)前全球“去美元化”環(huán)境下,各國央行選擇黃金來實(shí)現(xiàn)外匯儲備多元化的趨勢很難在短期內(nèi)發(fā)生轉(zhuǎn)向。根據(jù)我國最新的外匯儲備數(shù)據(jù),截至2024年12月,我國央行持有黃金儲備達(dá)7329萬盎司,較2024年11月增長了33萬盎司。這是自央行時(shí)隔半年重啟購金以來,連續(xù)第二個月增持黃金,我國央行增持黃金的步伐有望再次開啟。

世界黃金協(xié)會在近期發(fā)布的《2025年黃金展望》中也指出,2025年黃金仍然存在一定的上行空間。黃金潛在的上行空間或來自于可能的央行需求強(qiáng)于預(yù)期,或源于金融環(huán)境變化而導(dǎo)致避險(xiǎn)資金流入。

此外,特朗普美國優(yōu)先的戰(zhàn)略可能會進(jìn)一步加劇全球不確定性,黃金的避險(xiǎn)優(yōu)勢凸顯,且其對內(nèi)減稅、對外加稅的政策主張或會帶來中期通脹中樞抬升、財(cái)政赤字?jǐn)U大,對于黃金構(gòu)成一定利好。

永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF的基金經(jīng)理劉庭宇表示,黃金和黃金股都具備進(jìn)一步上行的空間。

黃金方面,本次美聯(lián)儲議息會議后市場對降息的預(yù)期有些過度悲觀,后續(xù)美國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并不會一帆風(fēng)順,降息的次數(shù)很可能超出市場預(yù)期。全球央行購金是一個長期趨勢,中國央行時(shí)隔半年重啟購金,其他新興市場國家購金的力度也超出預(yù)期,對金價(jià)的長期中樞形成重要支撐。而全球貨幣政策寬松帶動全球?qū)嶋H利率下行,特朗普上任后其政策或引發(fā)二次通脹、赤字率上行和全球經(jīng)濟(jì)不確定性上升,今年黃金的上升空間仍不容忽視。

黃金股方面,當(dāng)前黃金股的估值性價(jià)比較高,金價(jià)的上行刺激金礦企業(yè)加大資本開支,產(chǎn)量持續(xù)增長中,2025年黃金產(chǎn)業(yè)公司的業(yè)績可期。當(dāng)前黃金股按市盈率估值已跌至歷史中樞下沿,隱含了過多對于金價(jià)的悲觀預(yù)期,因此若國內(nèi)金價(jià)反彈,黃金股或?qū)⒂瓉砻黠@的估值修復(fù)??春媒饍r(jià)的投資者也可重點(diǎn)關(guān)注黃金股的投資機(jī)會。

責(zé)編:汪云鵬

校對:楊立林

責(zé)任編輯: 吳曉輝
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